Sim, o 14.04 .iso agora tem uma opção "upgrade existente". No entanto, ainda requer uma conexão de rede.
Sempre faça backup dos seus arquivos. Além disso, até onde eu sei, você manterá todas as coisas em sua pasta pessoal para que inclua as configurações, mas talvez seja necessário reinstalar alguns dos aplicativos não padrão.
Acabei de verificar 14.10 studio e não vi essa opção, no entanto, tudo que você precisa fazer é escolher "outra coisa". Em seguida, selecione a partição do Ubuntu, selecione ext4, ponto de montagem "/" e NÃO coloque uma marca de seleção para formatar a partição. Ao NÃO formatar a partição, a instalação não limpará sua pasta / home.