Uma atualização de distro significa: esqueça essa versão antiga e veja essa nova
Você não irá reinstalar nenhum sistema, então você não precisa se preocupar com o particionamento ou coisas desse tipo.
Basta pressionar um botão, desligar e ligar novamente, e a nova versão será executada na próxima vez (um pouco mais complexa algumas vezes)
É claro que você pode ter problemas após atualizar sua versão da distribuição, mas isso realmente depende de cada cenário. Mas você nos tem para solução de problemas:)
Outras opções que você tem são, instale a nova distro em uma nova partição, então se ela não funcionar, você ainda tem o Ubuntu 12.10 funcionando. Além disso, você pode fazer uma nova instalação , instalando o novo sistema a partir do zero na partição atual do Ubuntu.
Você escolhe qual método usar