TL; DR Sim.
O Ubuntu Security Team suportará qualquer PHP que eles tenham nas versões LTS. Eles já fazem isso para o PHP 5.4 no Ubuntu 12.04 LTS. Você tem que contar com o fato, isso não incluirá todos os problemas de segurança, mas apenas os críticos o suficiente (como vulnerabilidades não autenticadas remotas).