se você atualizar de 12.04 para 14.04, o 12.04 será removido, mas seus arquivos e configurações serão salvos como quando você faz uma atualização de qualquer tipo.
Mas se você deseja salvar 12.04, então você precisa instalar o 14.04 como uma nova instalação e iniciá-lo com o 12.04. Escolha dual boot no instalador, é o mesmo procedimento como se você fosse dual boot qualquer sistema, por exemplo, Windows, Mac ou outro sistema Linux.
O 14.04 pode ter muitos bugs, pois é um novo lançamento, mas eles serão corrigidos com o tempo.
comente se não tiver certeza do que quero dizer ou se tiver alguma dúvida! :)