Mesmo que o seu pen-drive seja vendido como tendo 8gb, você não terá acesso a tudo isso. A memória anunciada nunca é a memória real. Algum espaço é necessário para alocação de memória.
Além disso, pelo que eu entendi da sua pergunta, seu pen-drive tem 700 mb e 7gb grátis? Isso significa que você tem acesso a 7,7 gb. É muito bom imo.