Sim, você pode atualizar 12.04 para 14.04. Usando o Update Manager, você pode substituir a instalação atual (12.04) por 14.04. O processo de atualização preservará seus arquivos e documentos pessoais. Você pode iniciar o processo de atualização abrindo um terminal e digitando:
sudo update-manager -d
O Gerenciador de Atualizações procurará atualizações disponíveis e solicitará a atualização. Siga as instruções na tela até o processo de atualização começar. O processo de atualização levará vários minutos. Quando terminar, você será solicitado a reiniciar o computador para concluir a atualização.