Uma causa provável é que o cálculo é definido como manual. Para alterar isso para automático nas várias versões do Excel:
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2003 : Ferramentas > Opções > Cálculo > Cálculo > Automático.
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2007 : botão Office > Opções do Excel > Fórmulas > Cálculo de pasta de trabalho > Automático.
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2010 e mais recentes : Arquivo > Opções > Fórmulas > Cálculo de pasta de trabalho > Automático.
No Mac:
- 2008 : Preferências do Excel > Cálculo > Automaticamente
Em alguns casos, você pode preferir mantê-lo definido como manual, por exemplo, se houver muitos cálculos pesados a serem executados. Nesses casos, você pode simplesmente pressionar F9 quando quiser que os cálculos sejam atualizados.