O que o torna seguro é simplesmente que eles não podem dizer a ninguém quais são suas senhas, mesmo com uma arma na cabeça. Mesmo ao usar a interface da web, suas senhas são criptografadas localmente antes de serem transmitidas.
Sim, é verdade que ele fornece um "ponto único de falha", a menos que Grid seja usado. No entanto, você pode ter uma senha mestra ridiculamente strong - quem se importa se você tiver que digitar uma senha de 100 caracteres se fizer isso apenas uma vez por dia? E porque salva suas "sub senhas", você pode tê-las muito mais strongs do que o normal.
Outra vantagem é que a maioria das pessoas não terá senhas diferentes para cada site (ou terá um padrão), e o LastPass permite que você faça isso. Então, enquanto antes todos os sites em que você estava era um possível ponto de entrada para todos os outros sites em que você estava, agora apenas sua conta do LastPass é. Quebrar qualquer "sub-senha" não gera informações extras para um invasor.
Isso é útil porque você não tem ideia se os sites em que você está estão criptografando sua senha ou salgando-a. Eu poderia nomear um site com 11 milhões de usuários que armazena senhas não criptografadas em seu banco de dados.
Por fim, o LastPass oferece recursos como senhas únicas para acessar suas senhas em locais não confiáveis, o que mantém sua conta segura até mesmo dos keyloggers mais avançados.