Eu encontrei a solução aqui . De dentro do Editor do Registro, navegue para:
HKEY_CURRENT_USER\Software\Microsoft\Windows NT\CurrentVersion\AppCompatFlags\Layers
A partir daí, você pode encontrar configurações de compatibilidade por usuário.
No meu exemplo, encontrei um valor chamado C:\Program Files\Steam\Steam.exe
com dados ELEVATECREATEPROCESS
. A remoção resolveu o problema.