Wikipédia em Silverlight :
Microsoft Silverlight is a web application framework with a scope similar to Adobe Flash. Version 2, released in October 2008, brought additional interactivity features and support for .NET languages and development tools.
Então, basicamente, é um concorrente do Flash que usa linguagens .NET e está mais focado no desenvolvimento de aplicativos da Web interativos, em vez de animações e filmes.
Atualmente, o Silverlight está disponível apenas para Windows e OS X, mas há uma implementação de código aberto em desenvolvimento pela equipe Mono, intitulada Moonlight .