Há suporte na licença HUP (que é o mesmo que uma licença de varejo para esta discussão) para instalação em duas máquinas, uma primária e uma portátil. Isso é descrito no EULA.
Um site onde você pode ver isso é explicado aqui:
O EULA do Office 2007 com a parte relevante destacada está aqui:
Os EULAs de todos os produtos da Microsoft podem ser encontrados aqui:
link
Se você observar o contrato de 2010, poderá ver o mesmo idioma "dispositivo portátil".