Eles (geralmente) são os mesmos, e os pacotes acabam do mesmo jeito: bombardeando seu próprio host com as solicitações e algum tempo e tráfego (na interface local) desperdiçando uma pequena quantidade de recursos. (O mesmo vale para qualquer endereço em 127.0.0.0/8, digamos, 127.2.3.4.)
A propósito, ele só funciona bem se o seu host não executar o serviço que você deseja bloquear (como usá-lo para bloquear servidores da Web enquanto seu host possui um servidor da Web), caso contrário você obterá respostas de seu próprio servidor. Usar um endereço definitivamente inexistente (por exemplo, 192.168.255.254) evitaria isso, mas causaria atrasos devido ao host inacessível para as conexões.
O bloqueio por firewall geralmente funciona melhor. : -)