Acabei de fazer exatamente a mesma pergunta e apresentar o seguinte:
Existe uma função ISNA (valor) que deve fazer o truque. No seu exemplo, o seguinte deve funcionar:
=IF(ISNA(B1);"Not found";B1)
No meu caso, eu queria verificar se uma célula está vazia ou não, isso é feito pelo ISBLANK (valor), apenas para o registro.