Não, isso está incorreto: você só pode reduzir uma partição até que algum arquivo no final da partição bloqueie você.
Por exemplo, se um arquivo ocupa o número do setor x, só é possível reduzir a partição para x setores, independentemente de todos os setores abaixo de x serem gratuitos.
Você pode usar o software de desfragmentação para mover alguns dos arquivos alocados no final para o início da partição.
No entanto, se a partição em questão for o sistema, o Windows tem arquivos de sistema que não podem ser movidos e que ele gosta de alocar no final da partição. Esses arquivos bloquearão qualquer tentativa de reduzir a partição, de modo que a única maneira de encolher será a reinstalação do Windows.
Por exemplo, aqui está a análise do meu disco C pelo Smart Defrag.
Os retângulos pretos denotam arquivos de sistema inamovíveis: