Se a sua placa gráfica estiver desenhando quadros 40 vezes por segundo em vez de 60 vezes por segundo, ela economizará energia porque a placa gráfica está menos ocupada (33% de economia de energia). Esta é provavelmente a fonte de qualquer economia de energia.
Se a taxa de atualização do seu monitor estiver configurada para 40Hz e um jogo que você está jogando estiver definido para aguardar o vsync, isso certamente se aplica. Caso contrário, sua placa gráfica está apenas desenhando quadros o mais rápido possível.
Se você tiver a composição Aero / desktop ativada, o Windows está usando a placa gráfica para renderizar a área de trabalho. Eu imagino que o Windows irá desenhar suas janelas (assumindo composição Aero / desktop está habilitado) de acordo com a taxa de atualização, mas não tenho certeza. Você economizará energia se for. Desativar o Aero / composição descarregará a renderização para a CPU e pode, na verdade, aumentar o consumo de energia.
Tanto quanto o sinal de qualquer coisa que gera vídeo para o LCD - a técnica usada é a Sinalização Diferencial de Baixa Tensão e que funciona comparando as tensões de dois sinais que estão fora de fase. Você pode querer perguntar no electronics.stackexchange.com para ter certeza, mas eu acho que isso significa que há sempre uma quantidade constante de energia passando pelo fio, independentemente do que é transmitido, uma vez que a coisa que está sendo modulada para representar dados não é a quantidade de poder, mas a diferença de fase em dois sinais. Portanto, a quantidade de quadros enviados pelo fio não afeta a energia usada.