Eu tentaria uma construção do PPC do Ubuntu como ponto de partida para criar o que você precisa.
Usando o CD do Ubuntu alternativo, a instalação de uma linha de comando é simples e fornece um ponto de partida básico. Você pode adicionar o que quiser, dependendo de quais recursos você tem disponível. Brinque com diferentes configurações e verifique-as usando a ferramenta de linha de comando free
, se você estiver inclinado.
O Ubuntu básico (somente linha de comando) usa apenas 39MB de memória (pico), 19MB de buffer ajustado. Depois de instalar os pacotes para torná-los todos simples (X, openbox, firefox, etc), ele chegou a 446MB de pico, 120MB de buffer ajustado.
Não tenho certeza de como a compilação básica do PPC será comparada, mas acho que eles estarão próximos. Você pode dar uma olhada em Crunchbang para se inspirar na criação de uma instalação leve baseada no Ubuntu.