Pagefile.sys é o arquivo de troca de memória virtual do Windows. É o que o Windows usa quando fica sem memória física. Tudo isso ajuda a evitar erros de falta de memória.
Aqui está um link que aborda a modificação / movimentação dele.
Editar:
Concordo com o comentário do Dave M. também. É melhor deixá-lo sozinho e deixar que o Windows o controle, se não estiver familiarizado com ele. O primeiro link trata de movê-lo, este link lida com a exclusão (mais uma vez por sua conta e risco).