Consulte a seção Formulários na Ajuda do Excel para o tópico "Adicionar uma caixa de listagem ou caixa de combinação a uma planilha".
A partir dessa página (referindo-se a uma caixa de listagem de controle de formulário):
Note: If you set the selection type to Multi or Extend, the cell that is specified in the Cell link box returns a value of 0 and is ignored. The Multi and Extend selection types require the use of Microsoft Visual Basic for Applications (VBA) code. In these cases, consider using the ActiveX list box control.
E referindo-se a uma caixa de listagem de controle ActiveX:
To create a list box with multiple selection or extended-selection enabled, use the MultiSelect property. In this case, the LinkedCell property returns a #N/A value. You must use VBA code to process the multiple selections.