TL; DR: Sim, seu e-mail provavelmente está sendo monitorado. Não, não é ilegal nem incomum para sua empresa fazer isso. Você não deveria estar usando e-mail de trabalho para uso não relacionado ao trabalho.
Se o seu e-mail passar por um servidor gerenciado, existem maneiras de a TI configurar esses processos de monitoramento. Eles só poderão monitorar seu endereço de e-mail de trabalho, endereços de e-mail pessoais, desde que sejam de terceiros independentes (como gmail, yahoo, seu provedor pessoal, etc.) não teriam esse monitoramento.
Uma parte normal de um trabalho anterior era experimentar e-mails de funcionários para garantir que eles estivessem cumprindo a política de segurança da empresa. Entende-se que quando você trabalha para uma empresa, os recursos da empresa são utilizados a critério da empresa e de acordo com a direção da empresa. Seu e-mail monitorado não é incomum nem alarmante, a menos que você esteja envolvido em um comportamento prejudicial à sua empresa ou ao seu status como funcionário.