O VMWare, por exemplo, existia antes que a virtualização de hardware fosse comum em computadores desktop. Assim foi QEmu como outro exemplo.
O que acontece aqui é que o VMWare / QEmu emula a CPU e o hardware virtuais, em vez de virtualizá-los. Isso é muito mais lento.
Nem o VMware nem o QEmu atualmente suportam a execução em um sistema sem virtualização de hardware (eu posso estar errado sobre o VMware, mas duvido).No entanto, versões mais antigas desses programas (provavelmente muito antigas neste momento) podem funcionar, caso você possa encontrá-las. Eu me lembro de não conseguir executar o VMWare Workstation em um 533Mhz AMD K6-2 Compaq devido à falta de suporte SSE adequado, mas consegui em um sistema AMD Duron de 1.3Ghz. (Eu vou te dizer VMWare com 256MB de RAM não é bonita). Eu esqueço as versões específicas envolvidas, mas funcionou. Mal.
Você pode ter problemas com o Windows Vista ou 7 sob eles.
Para realmente responder à sua pergunta, se o seu processador não oferecer suporte à virtualização de hardware, não será possível ativá-lo. Se você tem um BIOS ruim que o desativa mesmo que o sistema seja capaz disso, eu ouvi falar de mods da BIOS que permitem que ele seja ativado. No entanto, o seu processador faz fisicamente não tem o recurso , então você está sem sorte.