Para responder a cada pergunta:
- Is there an ARM compiled distro of Xubuntu or or Lubuntu?
Sim. O Ubuntu - e outras distros - podem rodar no ARM (embora possa haver ou não uma porta disponível para o seu dispositivo) e (presumivelmente) você poderia instalar o XFCE / LXDE nele.
- Is there another Linux OS that supports VirtualBox and has an ARM compilation that would be better to throw on other than an Ubuntu-based distro (one that would eat up less resources)
Você não pode executar o VirtualBox em CPUs ARM. O mais próximo possível é o QEMU, mas o desempenho será irremediavelmente lento (e quase inútil se você estiver executando uma VM completa do Windows).
- From what I understand, Lubuntu and Xubuntu are lightweight/featherweight versions of Ubuntu?
Sim: eles executam um ambiente de área de trabalho mais leve, que pode funcionar melhor quando há menos recursos disponíveis.
- Will a Windows 7 VM work operating under an ARM processor?
Não. O VirtualBox é apenas x86 / x86-64.