Eu acho que você realmente quer dizer "Visão geral" e o artigo de suporte do MS referenciado por music2myear em sua resposta inclui essa visão no cenário.
Reproduzindo o problema
Eu reproduzi seu problema no modo de exibição de Estrutura de tópicos no Word 2010 e nenhuma das soluções propostas no artigo de suporte funciona. Como já foi comentado, ele afirma que as imagens devem aparecer em todas as visualizações, se estiverem alinhadas com o texto, mas isso não acontece.
Eu também tentei definir Disable hardware graphics acceleration
nas opções do Word (desde que o artigo incluiu sugestões para a aceleração de hardware no driver de exibição). Isso também não resolveu isso.
O que "funciona":
Se você clicar no lugar onde a imagem deve aparecer, você verá que a guia Formato das ferramentas de imagem aparece na faixa de opções, de modo que o objeto de imagem esteja realmente lá e seja selecionável. Se você tentar definir uma borda da imagem e voltar para a visualização Layout de impressão, verá que a borda foi realmente aplicada!
Conclusão:
A conclusão deve ser que isso é um bug no Word. Você pode considerar postar isso em um fórum de suporte para o Word hospedado pela Microsoft . Talvez isso seja corrigido em uma atualização.