Não. Um objeto no Word (caracteres, caixas de texto, imagens, desenhos, objetos OLE, como gráficos incorporados do Excel ou PDFs, ...) só pode estar em uma única página. Então você tem que dividir a imagem para paginação.
Heck, LaTeX trata as coisas da mesma forma, por tudo que vale a pena. Se um processador de texto tivesse esse recurso, ele teria que tratar as páginas como uma grande tela de layout contígua, apenas com quebras de página no meio. E os cabeçalhos / rodapés / margens das páginas.
O único lugar onde eu acho que isso pode existir seria programas de DTP como InDesign ou Quark Express, porque revistas e alguns livros com imagens pesadas geralmente colocam uma imagem grande em dois lados opostos.