Eu acredito que você pode reativar o quanto quiser, automaticamente através da Internet, desde que você não mude muito o hardware.
Você pode ler os fatos em:
Perguntas freqüentes sobre ativação de produtos da Microsoft
Detalhes técnicos sobre a ativação do produto Microsoft para o Windows XP
Desde que o seu hardware não seja "substancialmente diferente", a reativação funcionará. Só não mude a placa-mãe ou a placa de rede, que são contadas como "substancialmente diferentes".