Eu faço isso regularmente. A única ressalva que eu tive problemas é a ativação do Windows. Tente usar Magic Jellybean ou similar para verificar se você tem uma VLK no seu sistema. Se assim você deve ser bom. Se você tiver uma cópia licenciada de XP para o OEM, você terá um trabalho extra para você.
Nesse caso, você precisa converter para uma VLK antes ou depois da conclusão do processo. Se você fizer isso, a mídia VLK poderá ser usada para fazer uma 'atualização in loco'. Contanto que você esteja no SP3 e tenha mídia SP3 (e não se importe em reinstalar todas as atualizações do Windows), você deve ser bom.
Nem todos os aplicativos precisam ser reinstalados - uma atualização in-loco com a mídia VLK substitui os arquivos principais do Windows e os converte em uma VLK que funciona corretamente em um ambiente de VM. Se você não tiver uma chave VLK, uma licença de prateleira também funcionará.
Infelizmente, como o processo de atualização substitui os arquivos principais do Windows, é provável que centenas de atualizações do Windows precisem ser reaplicadas. Para obter instruções detalhadas, consulte aqui .