Sim, desde que você envie o sinal L-R sobre pares específicos em vez de quaisquer quatro fios arbitrários - as torções dos pares são rigidamente controladas e muito eficazes para rejeitar o ruído.
Eu ouvi falar de áudio sendo executado com sucesso acima de 300m de cat5, embora para essa distância você realmente precise usar transformadores de balanceamento - os chamados Baluns - por exemplo:
Eles não são baratos (os mais baratos estão disponíveis), mas em algumas circunstâncias, o uso de baluns e Cat 5 pode ser mais barato do que executar um cabo de áudio dedicado.