Graças a uma dica do Michael D , eu instalei o Git com o recurso "Git Bash Here". Então eu olhei para cima do jeito que o Git faz ao navegar pelo registro em:
HKEY_CLASSES_ROOT\Directory\shell\git_shell\command
Isso me deu o comando para usar:
C:\Program Files\Git\git-bash.exe "--cd=%1"
Em que %1
representa o caminho fornecido pelo Windows Explorer.
Então tudo que eu tinha que fazer era pedir um comando como:
C:\Program Files\Git\git-bash.exe "--cd={PATH_GOES_HERE}"
Btw, não é necessário transformar os caminhos do Windows em coisas como /c/users/myuser/...
Isso significa que não estou usando sh.exe mas git-bash.exe a partir de agora.
Obrigado companheiros.