Não comece com a reformatação. Conecte a unidade de DVD, coloque o DVD e tente inicializar o computador a partir do DVD primeiro. Uma vez que você tenha trabalhado nisso, o Windows Installer oferecerá para formatar a sua unidade para você, e você pode ter certeza que você pode acessar a unidade de DVD por este ponto.
Para sua segunda pergunta, um Google rápido descobriu esta página: Clean Instalar com uma versão do Windows 7 de atualização