Estou recebendo exatamente o mesmo problema - eu apertei F5 para depurar no emulador WP7 e imediatamente recebi uma mensagem BSOD STOP 0x0000001E (0,0,0,0). Isso é na máquina Windows 7 SP1 de 64 bits. Eu não usei o WinDBG antes, mas vou dar uma olhada.
[EDIT] Note que eu tinha que trabalhar antes, então não tenho certeza do que o quebrou. Eu tenho uma entrada de verificação de erros no Visualizador de Eventos. Estou instalando as últimas atualizações do Windopws agora para ver se isso ajuda, mas não tenho grandes esperanças.
[EDIT2] Não - Estou atualizado com as atualizações do Windows e ainda o faço, de forma reproduzível, todas as vezes. O WinDBG indicou que ocorreu em algum lugar no vmm.sys.