Isso não é trabalho para o Photoshop. No Illustrator ou Freehand, basta escolher "Converter tipo em contornos" e estender os pontos de ancoragem dos vetores de letras para cima e para baixo. É trabalho de vetor de qualquer maneira. Depois de terminar o design, você pode rasterizá-lo para uso na Web, pois a impressão deve permanecer vetorizada.