Se o seu dispositivo de entrada ( if= ) tiver 1TB, o nosso arquivo de saída ( of= ) também será 1TB.
dd é uma ferramenta de nível muito baixo que simplesmente copia TODOS os bytes do fluxo de entrada para o fluxo de saída, independentemente de quais são os dados ou se estão alocados. Isso inclui até setores vazios ( 0x00 ) e aqueles com lixo neles. Não se preocupa com as estruturas de dados de alto nível que representam "arquivos", "diretórios", etc.
Se o seu objetivo é obter um clone bye-by-bye exato do disco de 1TB, você precisará enviar os dados por meio de um algoritmo de compactação como bzip2 para ajustá-lo em um disco menor.
Se o seu objetivo é apenas fazer backup de seus dados, o dd não é a ferramenta adequada para isso. Você vai querer usar tar ou alguma outra ferramenta de arquivamento.