Use a opção de formatação condicional Use a formula to determine which cells to format com a seguinte fórmula:
=IFERROR(FIND("C/O",A1),0)>0
Sempre que sua célula tiver C/O , ela retornará um valor maior que 0 e você poderá ter qualquer formatação aplicada (por exemplo, alterar cor de preenchimento). Quando C/O não estiver presente, ele permanecerá formatado normalmente.

A função FIND procura C/O e retorna seu ponto inicial, que é 1 ou maior. Se C/O não estiver presente, ele retornará um erro #Value . Portanto, isso usa IFERROR para retornar 0 para todas as condições de erro (ou seja, quando C/O não está presente).
EDITAR: O uso de uma célula de referência para o seu texto de pesquisa (por exemplo, C/O na célula C1 ) permitirá alterar sua sequência de pesquisa e destacar outras células com base nisso. Observe na janela de formatação condicional, você precisará usar uma referência absoluta para garantir que, independentemente da célula avaliada, ela sempre pareça $C$1 . Por exemplo, você pode encontrar S&P :