OK no Word 2007, a imagem precisa ser selecionada, em seguida, na barra de ferramentas de imagem, podemos clicar em "Compactar Imagens" (na extrema esquerda) e escolher 96DPI lá.
EDIT : Eu também descobri que se adicionarmos uma imagem a uma caixa de texto, coloque essa caixa de texto na tela de desenho (daí a imagem também), a imagem não convertido, não há aumento maciço no tamanho do documento! Eu não sei porque esse truque funciona, mas funciona!