Não é tão fácil quanto você espera que seja.
Primeiro de, ?
requer uma carta, portanto, não é adequado para o seu caso, porque somente cinco palavras serão aceitas, e não Vlue .
Para fazer essa substituição com fórmulas, eu precisava do seguinte:
A1 = "this is vlue test"
B1 = "v*lue"
Posição, onde v * lue começa
C1 = SEARCH(B1,A1,1)
Posição, onde v * lue termina. Isso pode precisar de melhorias.
D1 = SEARCH(" ",A1,C1)
Substituição:
E1 = SUBSTITUDE(A1,MID(A1,C1,D1-C1),"REPLACE")
Você pode, é claro, combinar tudo isso em uma fórmula, mas porque vai ficar confuso rapidamente, eu não fiz.