Não, pelo menos não que eu tenha encontrado.
Até onde eu pude deduzir, eles precisam ser incorporados no arquivo de música (MP3) ou disponíveis via Internet (você pode ter que ativar essa preferência).
Aqui está outro tópico (de TheGreenButton) falando sobre a mesma coisa, com a mesma conclusão: XBOX Music - My Music não tem imagens de capa?