Sim, é totalmente possível clonar uma unidade em um disco maior. Você pode obter um gabinete externo bem barato e um aplicativo de clonagem chamado SuperDuper. Você acabou de especificar as unidades de origem e destino. Um disco de 120 GB (eu acho que você quis dizer GB não MB) levaria cerca de 3 horas para copiar. Eu uso este recinto para fazer isso o tempo todo: link .
Sim, é possível clonar em uma unidade menor, desde que o espaço usado seja um pouco menor que o destino.
Se você quiser apenas instalar o seu sistema operacional em uma nova unidade, existe uma maneira de obter a instalação em uma unidade USB. Você precisa baixar o Lion Disk Maker (ele também funciona com o Mountain Lion): link . O único problema é que você precisa extrair o InstallESD.dmg da imagem do disco de instalação e o OS X o exclui após a instalação. A maneira de obter outro é reinstalar o sistema operacional diretamente da Apple ou baixá-lo novamente da App Store (se é onde você o obteve).