Não apenas o que foi mencionado acima, mas você pode estar usando a versão de 64 bits do IE8. O Flash não é suportado nos navegadores de 64 bits ainda. Você já tentou executá-lo na versão de 32 bits do IE8?
Eu tenho problemas com o Flash Player no Windows 7 x64. O jogador mais recente está instalado.
Os vídeos não são reproduzidos na maioria das páginas (como thedailyshow.com ou southpark.de). Outras páginas como o YouTube funcionam.
Eu já experimentei o IE 8, o Firefox 4 e o mais recente Chrome (que vem com seu próprio plugin Flash).
Qual pode ser a causa desse problema?
A razão pela qual os vídeos funcionam no YouTube e não em outros sites é que você pode estar no mercado de testes das especificações do YouTube HTML5 para exibir vídeos em vez de flash.
Quanto à causa, um colega de trabalho teve vários problemas de tipo gráfico que se mostraram relacionados ao desbloqueio de núcleos extras em seu processador. Era um processador AMD anunciado como dual core, mas na verdade tinha 2 núcleos adicionais bloqueados, mas fazendo alterações na placa-mãe (semelhante ao overclocking, mas as diferenças mudam) os núcleos adicionais foram desbloqueados causando os problemas. Depois de redefinir as configurações do processador da placa-mãe, suas questões gráficas desapareceram.