O arquivo que você salvou é um arquivo WLMP.
Este é um arquivo de projeto, não um arquivo para reprodução no Windows Media Player (ou similar).
Você precisará convertê-lo para o formato correto.
Abra o arquivo WLMP no Windows Movie Maker (Arquivo - > Abrir).
Em seguida, clique em Arquivo - > Salvar filme e exportar para um vídeo WMV.