Além da resposta do Crazy Buddy, dê uma olhada no CoreAVC em conjunto com o MPC-HC (ou mesmo MPC-BE , uma bifurcação do projeto). CoreAVC, enquanto uma solução comercial, inclui um mecanismo de renderização que é incomparável por VLC ou codecs incluídos no CCCP.
Se você seguir esse caminho, precisará carregar os arquivos .ax do CoreAVC (arquivos codec) na seção Filtros externos do MPC, e precisará defini-lo para "preferir". Aqui está um exemplo do meu -do que eu encontrei na web: