Primeiro, de acordo com a Interwebz, o GMT e o UTC são praticamente a mesma coisa, exceto que um adiciona em segundos bissextos para tornar o calendário mais preciso.
A hora padrão para os logs do IIS é em UTC.
Na página principal do IIS Manager, você pode clicar em 'Logging' e lhe dá a opção de salvar os logs em seu formato de hora local (seja lá o que for).
Desculpe se isso é vago, mas essas são as únicas respostas que consegui encontrar. Eu vou olhar em volta um pouco mais.
Arquivos de registro do IIS: referência de configuração