Seu aplicativo é um aplicativo de 16 bits, não um aplicativo de 32 bits. No Vista, eles avisaram a todos que o suporte de 16 bits iria embora - e foi embora no Windows 7.
Como você tem o Windows 7 Pro (para leitores posteriores, todas as versões "superiores" - Business, Ultimate, etc. - suportam isso também), você pode usar o XP Mode para executar aplicativos antigos em uma XP Virtual Machine. Paul Thurrott tem um bom artigo sobre isso.