It is Win10 x64, and the prompt is for 2018-10 Cumulative Update 1803 for x64 (KB4462919).
KB4462919
não é a atualização de recurso de 1809. Mesmo se fosse, a Microsoft não está mais pressionando, a versão aplicável no momento. Com isso dito, você deve fazer backups apropriados. Qualquer atualização poderia, em teoria, causar um problema.
Given the recent snafus and that if I could avoid it, I don't want to backup GB's and GB's of data for every update.
Você obviamente deve ter um backup de todos os arquivos que não pode perder.
is there a beyond usual danger of Windows 10 deleting my files or becoming stuck in an update loop due to only 11GB available on the C:\ drive?
Se você estiver preocupado e estiver executando o Windows 10 Professional, adie as atualizações de qualidade. Você também pode pausar as atualizações, permitindo que você faça 35 dias, para executar qualquer backup necessário. Sério, se você tivesse backups adequados, não se preocuparia em instalar uma atualização de segurança crítica.
Se a atualização já está pendente de ser instalada, então você não poderá adiar esta atualização em particular, então você deve ir em frente e instalá-la.