Supondo que seja uma versão de varejo, deve funcionar. Eu sou um pouco duvidoso sobre quanto tempo os servidores de ativação permaneceria funcional, mas eu nunca tive que dissociar explicitamente uma cópia do Windows de uma instalação atual (e se é uma cópia de varejo - você pode movê-lo, mesmo se dizer o principal o sistema teve falhas múltiplas e maiores e não foi inicializável).
Então ... é possível, mas a única maneira de ter certeza de que funcionará é testá-lo.