Se você fizer o descarregamento de iSCSI (ou TCP) no hardware, ambas as extremidades precisarão de um adaptador de descarregamento. Não há requisitos rígidos, pois o descarregamento também pode ser feito em software.
Caso você tenha apenas um adaptador disponível, eu escolheria o destino iSCSI (servidor), porque vários hosts podem acessá-lo, fazendo com que os benefícios de desempenho de descarregamento de hardware aumentem ainda mais.