Sim. Isso se deve a como o Windows funciona e não é apenas algo que o Microsoft Excel possui.
Sempre que você tiver uma caixa de diálogo aberta, poderá colar uma URL na caixa do nome do arquivo e clicar em Abrir. O Explorer fará o download do arquivo para um local temporário e usará esse local para abrir o arquivo.
Isso é semelhante a como os arquivos são abertos quando são anexados ao Outlook. Primeiro, o arquivo é salvo em um local temporário e aberto no Excel.