Você terá três regras de formatação condicionais.
Primeiro destaque toda a célula manualmente em amarelo, esta será a cor padrão se nenhuma das regras se aplicar.
As regras são as seguintes:
Laranja:
=AND(COUNTIFS($A2:$B2,"Medium")=1,COUNTIFS($A2:$B2,"*High*")=1)
Vermelho:
=COUNTIFS($A2:$B2,"*High*")=2
Azul:
=OR(AND(COUNTIFS($A2:$B2,"Low") =1,COUNTIFS($A2:$B2,"Medium")=1),COUNTIFS($A2:$B2,"Low") =2)
Em seguida, verifique se as regras estão na ordem correta e se a opção Stop If True está em todas as três regras no Gerenciador de regras: