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provavelmente ambos, se uma parte externa precisar entrar em contato com seu sistema Ubuntu.
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O encaminhamento de porta em um determinado sistema significa que quando uma conexão é feita a esse sistema em uma determinada porta, o sistema não irá lidar com essa conexão, mas encaminhará todo o tráfego para outro sistema que deve manipulá-lo. Sua VM e o cliente Ubuntu são dois sistemas separados.