Is there any chance that a file could be deleted accidentally from the cloud storage without my intervention and it gets deleted from my local storage in the next sync, unbeknownst to me ?
É possível, a sincronização implica bidirecionalidade. Se o seu irmão mais novo tiver acesso ao seu onedrive e excluir um arquivo, ele também será removido localmente. Você pode restaurar a partir da lixeira onedrive, mas é necessário descobrir esse "erro do usuário" em 30 dias ou 3 dias para arquivos fora do limite de tamanho da lixeira.
Outra coisa mais óbvia é que a exclusão local os removerá da nuvem, portanto, você pode ter uma falsa sensação de segurança (semelhante ao RAID1). Algum programa de malware ou mau funcionamento pode excluir arquivos, novamente, se você não detectar esse 'erro do usuário' a tempo, a perda será permanente.
Para evitar a falsa sensação de segurança, você deve ter um backup verdadeiro (sem sincronização), por exemplo, em uma unidade externa.