O Excel não consegue reconhecer o fato de que você armazenou uma imagem como uma matriz de bytes no SQL Server (por que não o caminho do arquivo?) e não é possível (a menos que você queira verificar se o VBA é capaz de fazer isso) ) para converter de volta o array para a imagem original.
Eu não acho que o procedimento que você está solicitando seja possível sem muito esforço. A melhor maneira para você é escrever um programa que recupere essa matriz de bytes do SQL Server e execute essa tarefa de conversão. Depois disso, insira as imagens no Excel.