O que isso realmente significa é que o dispositivo tem três rádios, um de 2,4 GHz e dois de 5 GHz. Os rádios de 5 GHz irão operar em dois canais diferentes.
Portanto, para responder à sua primeira pergunta, se você ativar o recurso "Conexão inteligente", os dois funcionarão como um, equilibrando os dispositivos / tráfego entre os dois para ajudar a evitar o congestionamento. Se você deseja executar os dois rádios de 5 GHz com configurações diferentes, é necessário desativar o "Smart Connect".
Não tenho certeza do que você quer dizer usando-o como um repetidor, pois um repetidor simplesmente repete um sinal no mesmo canal que ele próprio. Se o seu dispositivo sem fio principal opera apenas um rádio de 5GHz, então o segundo não fará nenhum bem como repetidor.